发布日期：2025-02-17 00:22 点击次数：175
文 | 韩永昌 编辑 | 张博文股票配资查询平台
开年第一降，没想到是特斯拉。
Model 3 的限时保险补贴 8000 元 +5 年 0 息让市场瞬间沸腾，小鹏、理想、智己等车企纷纷跟进，2025 年开工第一天，车市就如此热闹。
经历了 2024 年的沉寂后，特斯拉似乎在宣告要回到舞台中央。
过去一年，这家全球纯电车龙头过得并不顺利。没有新车，没有新故事，就连 Cybercab 的发布也是虎头蛇尾，给人留下的失望大于希望。
这也注定了特斯拉在财务上的表现上不会太好。
2024 年，特斯拉总营收 976.9 亿美元（约人民币 7084 亿元），同比增长 1%，全年共交付 178.92 万辆汽车，同比下跌 1%。
2023 年是特斯拉七年间第一次利润下滑，2024 年则是 10 年来特斯拉首次销量出现下滑。
销量下滑，利润更差。特斯拉 2024 年全年净利润仅有 70.9 亿美元，同比下降了 53%。
然而，财报一片惨淡，交付不尽人意之下，特斯拉的股价在发布财务数据的次日，仍然以上涨 2.9% 收盘。
这要归功于马斯克的"大饼"。造车显然已经不是马斯克的最关心的事情，他早已把工作重心放在 AI、自动驾驶与机器人 Optimus 上。
四季报沟通会上，马斯克宣布将于今年 6 月在美国奥斯汀推出无人监管的全自动驾驶服务；Optimus 也将于今年在特斯拉内部投入使用。他的这些承诺，都是股价不跌反涨的理由。
2025 年，显然是特斯拉重回增长区间的转折年。
「毛利再走低，但已渡过低潮期」
继 2024 年三季度净利润大涨之后，第四季度，特斯拉的利润又回到了下跌区间。
这一季度，特斯拉毛利率为 16.3%，远低于分析师预期得 18.9%，尽管特斯拉单季卖出了最高的 49.6 万辆汽车，仍难掩利润的疲态。
特斯拉销量与毛利率
特斯拉四季度汽车业务营收只有 198 亿美元，同比下降 8%。这还包括了 6.92 亿美元来自碳积分的收入，扣除之后的本季度汽车业务毛利率仅为 13.6%。
虽然特斯拉在财报中公布了其单车成本已经降至 35000 美元以下，但显然成本降低不足以对冲掉单车价格的大幅下滑。
利润下滑，同时开支更多。特斯拉四季度在 AI 等研发投入持续增加，经营开支开始环比增长，此消彼长之下，特斯拉四季度运营利润为 15.83 亿美元，较上年同期的 20.64 亿美元下降 23%。
上一季度，马斯克在业绩会上给出了 2025 年的汽车销量增长区间：20%-30%。但四季度并没有重申这个指标，只说了" 2025 年销量重回正增长"。
这意味着特斯拉的汽车业务在 2025 年的不确定性仍非常大，即便是向来大胆的马斯克也没"夸下海口"。
自 2023 年以来，特斯拉单季度销量始终稳定在 40-50 万之间，即便多次降价促销，甚至焕新版 Model 3 上市，也没有突破过 50 万大关。
因此，想要重新回到正增长，新款 Model Y 显然是主力。
2024 年，Model Y 再次成为了全球最畅销车型，即便这款车五年没有焕新，竞争力依旧十足。在中国市场，2024 年甚至出现了"六大门派围攻 Model Y "的火热场面，但也全都铩羽而归，没能撼动 Model Y 的市场地位。
新款 Model Y 在 1 月 10 日上市，行业有消息称，当天订单便达到 5 万辆。当 3 月份新款 Model Y 开始交付后，特斯拉的销量回到正增长区间也是水到渠成。
新款 Model Y 与老款对比
除了主要的汽车业务以外，特斯拉的能源业务也开始进入到快速增长期。
财报显示，其能源生成和储存业务四季度营收为 30.61 亿美元，同比增长 113%；占四季度总营收的 11.9%。
此外，特斯拉上海储能超级工厂已于 2024 年 12 月底竣工，即将在 2 月 11 日上午举行投产仪式，今年一季度开始产能爬坡。
这意味着能源业务也在稳步成长为特斯拉新的增长极。特斯拉也预计，2025 年能源业务将至少增长 50%。
总的来说，特斯拉在经历了十分平淡的 2024 年之后，新款 Model Y 的订单爆发，以及储能等业务的持续展开，让这家公司已经逐渐走出低潮期，开始重新焕发活力。
2025 年，特斯拉还有三张王牌即将打出。
「 还有三张牌，开启公司新阶段 」
汽车业务仍是特斯拉的基本盘，第一张牌便是一波三折的 Model Q。
这款在市场上传言数年的 2.5 万美元车型，终于在今年准备上市。特斯拉在财报沟通会上明确指出，将在 2025 年上半年推出一款更实惠的车型，继续扩大产品线。
前不久也有海外博主爆料称，Model Q 将于 2025 年 6 月 25 日发布，预计售价低于 30000 美元。
这款车在中国的售价或在 15 万元左右，定在 14 万元级也非常有可能，对于特斯拉来说这是一个新的销量爆发点。
但如今价格战的形式，小鹏 MONA M03、埃安 RT 等车型已经将 A 级纯电轿车的价格下探到 12 万元级别，即便 Model Q 拥有特斯拉独特的品牌号召力，在市场中想成为现象级产品，也很有难度。
当然，特斯拉还有六座版 Model Y 尚未发布，但这款车型的市场反响并不强烈，在销量上最多是锦上添花，很难雪中送炭。
除了新车以外，特斯拉第二张牌是美国以外的消费者一直没能体验到的 FSD。
FSD 是特斯拉的核心自动驾驶技术，贯穿了 L2 到 L4 级别的智能驾驶能力。不管是已经售出的 Model 3/Y 系列产品，还是无人驾驶出租车 Cybercab，都要依靠 FSD。
特斯拉在财报沟通会上很有信心，官宣将在 2025 年 6 月于美国奥斯汀推出无人监管的全自动驾驶服务。
马斯克曾经给出个一个数据：一旦实现完全自动驾驶，汽车的利用率将从目前的每周 10 小时提高到 50 小时甚至更多，从而带来巨大的资产价值增长。
当 FSD 能在无人驾驶中商用，在已经售出的车辆中，其领航能力也将有巨大飞跃。
在财报沟通会上，马斯克也承认了正在与其他汽车公司讨论 FSD 授权的事宜。特斯拉在训练 FSD 上已经投入甚多，在 2025 年将开始得到回报。
第三张牌，是特斯拉下一阶段的工作重心，也是马斯克最关心的业务，即机器人 Optimus。
马斯克在财报沟通会上披露了 Optimus 的最新进展，他说，Optimus 的设计还没有锁定，原型设计很简单，生产才是难点。
"我们预计今年 Optimus 将主要在特斯拉内部投入使用，Optimus 将负责完成工厂中无聊的、重复性的工作。"
目前，特斯拉的机器人生产线月产能大概是 1000 台，其目标是下一代产线设计成每月 1 万台，再下一代产线则是每月 10 万台。
马斯克认为，每年生产 100 万台机器人是稳定生产状态，届时 Optimus 的生产成本会低于 2 万美元。至于 Optimus 的价格，则由市场需求决定。
马斯克也给出了 Optimus 的商业化时间点：明年下半年开始，特斯拉可能会对外交付 Optimus。
新车、FSD、以及机器人 Optimus 是目前特斯拉最有力的三张牌，如果 2025 年都进展顺利，那么特斯拉将开启一个新的发展阶段。
正如马斯克所说股票配资查询平台，2025 年或成特斯拉"史上最重要一年"。
